人民網(wǎng)北京5月11日電（呂騫）2015年下半年人民幣匯率的突然走低，讓航空公司持續(xù)多年的匯率“紅利”瞬間轉(zhuǎn)虧。

        事實(shí)上，作為一個(gè)典型的外匯負(fù)債類(lèi)行業(yè)，航空公司因租賃飛機(jī)而持有大量美元負(fù)債，每年需支付一定數(shù)量的利息費(fèi)用和本金。

        因此，當(dāng)人民幣升值時(shí)，航空公司用較少的人民幣就能償還這些美元債務(wù)，相當(dāng)于債務(wù)減輕了，這也是近年來(lái)人民幣緩慢升值時(shí)，航空業(yè)相較于其他行業(yè)享有的特殊“紅利”；但當(dāng)人民幣貶值時(shí)，航空公司就需要用更多的人民幣才能償還這些美元債務(wù)，相當(dāng)于債務(wù)加重了，去年下半年人民幣匯率的走低便讓航空公司把多年累積的匯率“紅利”吐了出來(lái)。

        同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，去年因人民幣貶值而產(chǎn)生匯兌損失的上市公司有747家，約占A股上市公司的四分之一，航空公司包攬了排行榜前三名。

        其中，南方航空產(chǎn)生匯兌損失57.02億元居榜首，中國(guó)國(guó)航、東方航空分別產(chǎn)生匯兌損失51.56億元、49.87億元緊隨其后。

        南方航空年報(bào)稱，報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)費(fèi)用為人民幣78.26億元，比上年同期上升247.67%，主要原因是受央行人民幣中間價(jià)匯改及美聯(lián)儲(chǔ)加息影響，美元兌人民幣匯率升幅較大，本期產(chǎn)生匯兌損失人民幣57.02億元，而上年同期匯兌損失僅為人民幣2.76億元。

        興業(yè)證券分析稱，去年8月以來(lái)人民幣經(jīng)歷了一輪快速急貶，第三季度累計(jì)貶值幅度達(dá)到4.05%，航空公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用普遍大幅上升，公司歸母凈利潤(rùn)增速有所下滑。

        這一趨勢(shì)在今年第一季度已得到改善。“由于一季度人民幣升值，匯兌由損失轉(zhuǎn)為收益，所有航空公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率都有不同程度的減少。經(jīng)過(guò)2015年全年的盈利，航空公司利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，帶來(lái)了資產(chǎn)負(fù)債率的大幅改善。”長(zhǎng)江證券研究報(bào)告分析稱。

        與匯兌損失形成鮮明對(duì)比的則是匯兌收益，在海外擁有大量資產(chǎn)的公司在人民幣貶值過(guò)程中“躺著”也賺到了錢(qián)。

        同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，去年產(chǎn)生匯兌收益的上市公司共計(jì)1470家，占比超過(guò)一半。

        其中，中國(guó)中鐵以匯兌收益17.46億元排名A股上市公司之首。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)中鐵在2015年初擁有美元資產(chǎn)86.15億，美元負(fù)債僅42.46億。照此計(jì)算，高達(dá)44億美元的凈資產(chǎn)均受益于美元升值。

        年報(bào)還稱，截至去年年末，該集團(tuán)“并未采取任何措施規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。但管理層負(fù)責(zé)監(jiān)控外匯風(fēng)險(xiǎn)，并將于需要時(shí)考慮對(duì)沖重大外匯風(fēng)險(xiǎn)。”

        排名第二的格力電器則是主動(dòng)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的代表。格力電器2015年出口收匯金額合約25億美元，進(jìn)口付匯金額合約5億美元，具有規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的需求。

        基于此，格力電器在外匯衍生品市場(chǎng)進(jìn)行了一系列布局，正是這些布局在人民幣匯率走低的背景下給格力電器帶來(lái)了大量的匯兌收益，其中遠(yuǎn)期外匯合約在報(bào)告期內(nèi)收益就高達(dá)10.42億元。

        不過(guò)格力電器也坦承，外匯資金交易業(yè)務(wù)存在較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，公司堅(jiān)持謹(jǐn)慎穩(wěn)健操作原則，不進(jìn)行投機(jī)交易。

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